PPP知乎征集2016年新年寄语时，我曾经写下了这样一段话：
“马拉松的前半程，常要压着配速，后程才不会“撞墙”。新一轮PPP已经启程，同样切忌一哄而上。尽管顶层设计者紧锣密鼓，项目实践人披星戴月，但太多的细节仍需完善：公共服务的定价机制、合作双方的争端解决、货真价实的物有所值、客观全面的信息公开、灵活多样的金融工具…如马拉松，任重而道远。从20年前支持中国第一个水务BOT项目成都自来水六厂，到近年来累计数百万美元技术援助帮助完善PPP的法律政策框架和提升政府官员的观念能力，亚行一直陪伴在路上。展望新一年，已经出发，当风雨无阻，对供给改革多一点智慧与耐心，对法律契约多几分坚守和敬畏，注意姿势，调整呼吸，慢一点，坚持住，才能够跑得更远。”
马拉松，大概是最需要体现可持续的一个项目。由于平时的长距离练习不够，通常我的半程成绩明显好过我的全程成绩，常常在后半程出现“撞墙”现象：香港马拉松在32公里处，重庆马拉松在28公里处，以及最近的成都马拉松39公里处，都出现了明显的掉速。然而，没有想到前半程感觉尚好的伦敦马拉松，状况来得更早了一些。
12:29:53：在起跑2小时22分37秒后，我看到了25公里标志牌。
此时我已顾不上欣赏金丝雀码头的高楼和泰晤士河边的美景，左脚脚底开始出现疼痛。和以往足底筋膜炎的那种痛一模一样，只不过以往发生在赛后，而这次却出现在赛中。自信忍耐力还是不错的，我努力想去忽略，但那种感觉却愈发的强烈，不由自主的降低了速度，目送着洛杉矶来的中国姑娘奔着400目标而去，没问姓名、不记号码、更没加微信，结果可能让上集打赏的看官多少有些失望了。凡事都讲实力，做PPP项目如此，马拉松赛道上更如此，实力不够，妹子是真心追不上的。
继续沿着泰晤士河北岸向老的伦敦金融城City of London前进，路线和前面提到的Crossrail伊丽莎白线基本重合。该项目在上世纪70年代时就有计划，但直到2008年才最终获得英国国家政府法令批准。
英国有较为成熟的投资效益评估体系，在公共投资之前，会对该项基础设施的成本和效益进行估算和评估，考核效益成本比，不仅仅包括项目本身未来的经济收益，也会将社会、环境效益进行量化，来帮助做出是否值得投资的决策。
Crossrail伊丽莎白线的效益主要来自交通时间的节约和拥堵的减轻，以及事故减少、碳排放减少、空气质量改善、噪音降低等。英国国家交通部和伦敦交通局分别对交通的时间价值有参考值，通过比较也可以看出伦敦交通局给出的时间价值比英国全国的时间价值更高，体现了伦敦更高的收入水平和时间成本。
英国交通部对效益成本比(BCR-Benefit Cost Ratio)所反映的物有所值（VfM）给出了定性的导则，帮助地方政府做出投资决策。可以看出Crossrail处于中到高VfM的范围。
对于大型交通基础设施的效益评估也会加入宏观经济效益（wider economic benefits），对周围地区发展的带动效益包括进来，比如更高的集聚性和可达性带来的额外就业机会、GDP、税收效益。当把宏观经济效益包括进成本效益评估之后，Crossrail的效益成本比会有所提高。
2015年，我国也推出了《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》和《PPP物有所值评价指引（试行）》，作为我国PPP模式两个基础评价指引，对PPP模式在我国的完善和发展起到了至关重要的作用。然而，物有所值评估受制于基础数据的缺乏，对公共部门比较值（PSC）的定量测算存在较大的难度，定性评估主观性较强，敏感度不够，目前在实践中不同程度的存在流于形式的现象。
与PSC比较的VFM定量测算在英国也一直存在争议，在本文上篇提到的英国PPP政策自2011年来包括PF2推出的一系列改革，就对物有所值评价机制进行了重大修改，删除了定量分析部分。但该修改并不意味着英国放弃了物有所值评价，相反，将待修订后重新颁布具体的评估细则。同时，对于项目的前期评估，英国提出了“上天入地”的改进措施：一方面, 赋予首相办公室大项目局( Major Project Agency)审批权，对大型且复杂PPP 项目的提高评估门槛。由行业部委、财政部和首相办公室共同制定Top40大项目清单，并对其清单上的项目进行联合评估；另一方面，鼓励行业部门参与并制定更适合各行业的具体评估方法。Crossrail伊丽莎白线项目中采用的方法就是英国交通部门2013年制定的Value for Money Assessment: Advice Note for Local Transport Decision Makers （物有所值评估：对地方交通决策建议），其中要求不仅是PPP项目，但凡涉及公共支出的项目，都要求做物有所值评估，同时也提出了用效益成本比BCR来进行物有所值评估的方法。
亚太经合组织在对英国PPP的一份评估报告里指出：“The PSC value for money test was never meant to be a ‘pass or fail’ test, it was meant to be an element in a careful case that the line department should build in order to choose the appropriate procurement strategy. PSC物有所值评估从来都不是一个“过与不过”的测试，而应是由行业部门为了选择合适的采购（交付）方式而制定的严谨的项目实施方案的要素。”
可见，物有所值是PPP项目的核心原则，应贯穿在PPP项目实施的全过程动态管理中，根据项目关键要素的变化不断测算、评估和调整，特别是项目采购和融资交割后，谈判签约的实际情况往往与项目准备时发生变化，应对基于可研报告和项目实施方案所做的物有所值评估进行核算，同时在项目实施期和结束后的每个重大变化节点，都应开展相应的评估工作。英国在PPP项目全过程审查评估中就明确了评估的五个关键关口（Gate）。
关口0：在项目建议书提出前，进行规划评估，确保该项目符合相关规划；
关口1：编制PPP项目规划实施方案（SOBC: Strategic Outline Business Case），关注项目的可行性研究；
关口2：编制PPP项目初步实施方案（OBC：Outline Business Case），开展物有所值评估，确定项目的采购交付方式；
关口3：在采购完成之后，根据项目采购的结果修改形成完整的PPP项目实施方案（FBC：Full Business Case），最终评估该项投资决策。物有所值评估应在此处复核；
关口4：项目完工交付使用评估；
关口5：在项目稳定运营期间和期末，对项目的效益进行评估。
去年在南京举办的我国首届PPP青年学者论坛就曾探讨过：PPP项目全生命周期过程中，VFM值是不断变化的，且可能存在负值。以亚行支持的我国第一个水务类BOT项目成都市第六自来水厂B厂为例，该厂建成后，恰逢成都市用水量大幅下降，成都自来水公司只能让生产能力为23万立方米/日的二厂和15万立方米/日的五厂基本停产，其所收水费的2/3都用以支付六B厂净水采购费用，导致六B厂投产后的第一年，成都自来水公司就由盈利突然转为亏损1.5亿元。通过初步测算，其实际VFM值虽然不至于降为负值，但与招投标阶段的测算值存在明显差异。（参见《PPP是什么鬼，且看学术界的“研究僧们”都说了啥？》）
因此，作为PPP模式的精髓，物有所值评估绝不只是PPP项目决策的依据，更应是全过程项目管理的目标。 中国PPP学术界的“研究僧们”还是很有前瞻性的，如果你今年还想听他们说些啥，赶快点击报名【第二届中国PPP青年学者高峰论坛】吧。
说了这么多篇幅PPP而没谈马拉松，是因为不忍心回首，此时的脚痛已经让剩余的比赛很难再被享受。25公里后，我的配速降到了6分甚至7分以后。
13:04:59：我跑到了30公里处，最近的5公里耗时超过35分钟，但这还只是艰难的开始。
看到路边有个医疗站，我停下来求助，这还是这么多次比赛以来第一次求助赛会的医疗服务。心想反正没了成绩目标，不如体验一下大满贯赛事的服务。我主动坐地上脱下鞋，示意给我脚底喷运动喷剂。医疗人员和志愿者很热情，马上上来询问情况，并给我拉伸按摩，给足底喷雾。但我不明白，为啥给我喷的感觉是热的呢，这个时候不应该是喷凉的才对吗？我顾不上跟他们唠叨和看外文的喷雾剂瓶子上写的啥。说了声“thank you”,就继续向前了。
按摩后确实舒缓不少，但没跑几步就疼痛依旧，我暗自嘀咕：服务很好，看上去也很专业，但不管用啊。如同有些国际经验，可以学习，但照搬未必管用。
PPP模式可能使项目更加物有所值，公共预算支出更有效率，但单纯依靠政府付费，财政可承受能力终归是有上限的。因此，如何挖掘项目本身的商业潜力和拓展公共支出的来源就显得尤为重要。大型基础设施项目往往具有外部性，可以采用适当的方法将其外部效益内在化，来反哺项目本身。横穿伦敦108公里的伊丽莎白线的总建设预算达148亿英镑，计划通过税收增量融资和开发基础设施费的模式来将地铁带动的土地和物业价值升值反馈给轨道项目。一方面，在未来24-30年内，对该轨道项目收益的价值5.5万英镑以上的商业物业额外征收2%的商业物业税（BRS-Business Rate Supplement），如下图所示。
另一方面，对新建的房地产项目征收社区基建费(CIL-Community Infrastructure Levy)，涉及的社区基础设施费征收范围如下图所示，分为3档税率，分别为£50/平方米、£35/平方米、£20/平方米。
英国一些常见的弥补公共支出不足的方法如下。另外，补充一个，香港地铁中标这条伊丽莎白线的运营，期限8年。
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30公里后，我不得已开始了跑走结合，实在疼痛难忍，就停下来走一段。我知道，一直走，就很难再跑起来了，于是咬咬牙，坚持尽可能慢跑。
13:47:02：耗时3小时39分47秒，艰难的抵达了35公里。
临近终点，两边的观众似乎更多了。全程100分贝以上的加油声已经让我麻木，但注意到我痛苦的表情，两边不断有人对我大声喊：“You have done a great job!!!”英国民众对体育的热情和对体育精神的礼赞还是很让我鼓舞和感动。除开伦敦几个大城市，英伦三岛上布满了各式各样的小镇，其中很多都有长久的体育传统。
比如，在剑桥附近有个叫Newmarket的小镇，拥有2家赛场、2500多匹赛马、2800英亩专用驯马场、 50英里长草地跑道（gallop）、17英里长人工跑道、65家种马场包括国家育马场（The National Stud）和谢赫•默罕默德酋长的育马帝国—达拉姆庄园育马场（Dalham Hall Stud）、1家赛马学校、1家赛马博物馆和1家动物医院。Newmarket有8500个工作岗位直接和间接与赛马行业相关，每年有2.05亿英镑的经济贡献，吸引34万观众访问，形成育马、驯马、赛马和赌马一系列的产业。
伦敦泰晤士河畔亨利小镇，位于牛津东南方，有赛艇河流博物馆和赛艇leander俱乐部。1829年，久负盛名的牛津剑桥对抗赛在这里举行。10年后，成立了亨利皇家赛艇协会，并于1908年、1948年两度承办奥运会赛艇比赛。小镇的Leander俱乐部在赛艇运动上有着骄人的成就。据不完全统计，Leander俱乐部的会员所赢得的奥运会奖牌数超过了世界上其他任何一个单一运动种类的俱乐部。1998年，地处风景优美的泰晤士河畔的河流与赛艇博物馆开馆时，英国女王伊丽莎白二世亲临现场剪彩。博物馆和国际赛艇比赛每年接待数十万游客，也使得这里房价居高不下。
这样的英国小镇还很多，都把自然风貌和文化传统与产业完美的结合。赛前和英国的朋友交流得知，随之近年特色小镇在中国的兴起，赴英学习考察特色小镇规划建设和产业导入经验的中国地方政府和企业明显增多，从去年起他们已经接待了数十个来自中国的考察团。如果你也有类似的需求，可以和PPP知乎的运营团队联系。
14:30:02：距离出发已经4小时22分47秒，终于，终于，40公里！！！
看到了大笨钟，终于看到了希望，终点已经不远了。哪怕是疼得闭上眼，也要在大笨钟脚下绽开笑容。另外两位完全不认识，纯粹是拍照临时组合，中国人在此时是一家。据赛后统计，今年的伦敦马拉松45401人中，共有中国籍选手202人，比2016年的167人增加了26%。
英国一些常见的弥补公共支出不足的方法如下。另外，补充一个，香港地铁中标这条伊丽莎白线的运营，期限8年。
马拉松国际赛场上越来越多的出现了中国选手的身影，而全球PPP项目竞标中同样也越来越多的看到中国企业，不只在发展中国家，也包括英国这样竞争激烈的成熟的PPP市场。
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去年10月，就在伦敦市长宣布批准东伦敦多座跨越泰晤士河的桥梁隧道方案之际，上海隧道工程股份公司和Equitix公司组成的联合体正式宣布参与竞标其中的Silvertown隧道PPP项目，该隧道将连接泰晤士河两岸的阿森纳主场O2体育馆和东伦敦码头区。除了中国公司参与的联合体外，其他7家基本汇聚了基础设施投资领域全球的顶尖公司，包括澳大利亚的麦格里（Macquarie）、瑞典的斯堪斯卡（Skanska）、西班牙的ACS，法国的布依格（Bouygues）等。这可能是中国企业出征英国PPP市场的第一个项目，跟国际巨头们直接交手，尽管最后遗憾未能进入短名单，但中国企业参与发达国家PPP市场极具标杆意义，这样的经验也弥足珍贵。
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正如上海隧道工程股份城建国际公司总经理周隽在投标方案申报时讲："英国是现代盾构法修隧道的鼻祖也是PPP模式的发源地，作为来自中国的新进一代，上海隧道股份向英国工程界的前辈致敬，希望以我们中国建造的Silvertown隧道为London 市民交出一份满意的答卷。”尊重国际经验，又充满自信，这是在一带一路战略召唤下越来越多走出国门的中国企业应有的豪迈和气度。
14:47:56：用时4小时40分51秒，我抵达了终点。
最后几十米，我停了下来，竟然突然不忍心跑完这我已经望穿秋水的最后几十米。我把双手举过头顶，一边鼓掌，一边走过了终点线。为两边热情的观众鼓掌，也为自己一路的坚持鼓掌。
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开心的拿到我的第二块大满贯奖牌，尽管成绩比去年柏林慢了将近1个小时，但能坚持完成比赛，已心满意足。
我的伦敦马拉松完成了。但经过快速起步的中国PPP，才刚进入攻坚克难期，如何不撞墙、不掉速，需要勇气、毅力，和智慧。
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